當(dāng)前，中國(guó)香港推出穩(wěn)定幣條例草案，本質(zhì)上是一場(chǎng)針對(duì)美元霸權(quán)數(shù)字貨幣的防御性創(chuàng)新，更是爭(zhēng)奪數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代貨幣主權(quán)的關(guān)鍵一步。美國(guó)推動(dòng)數(shù)字貨幣穩(wěn)定幣化債與中國(guó)布局香港穩(wěn)定幣監(jiān)管，表面看似各自發(fā)展，實(shí)則是一場(chǎng)圍繞未來(lái)全球金融體系控制權(quán)的深層博弈。

美國(guó)genius法案要求穩(wěn)定幣的儲(chǔ)備資產(chǎn)必須100%覆蓋其流通量，并且允許配置短期美國(guó)國(guó)債。目前，全球穩(wěn)定幣市值已超過(guò)2500億美元，其中錨定美元的穩(wěn)定幣占比高達(dá)99%，他們已成為美債的重要持有者，僅他們一家持有的美債就達(dá)到985億美元，規(guī)模甚至超過(guò)了澳大利亞的外匯儲(chǔ)備。如果該法案最終落地，預(yù)計(jì)到2030年穩(wěn)定幣總規(guī)模可能擴(kuò)張至3萬(wàn)億美元，若其中一半資金配置美債，將帶來(lái)約1.5萬(wàn)億美元的增量需求，相當(dāng)于再造一個(gè)日本級(jí)別的美債買家。

這本質(zhì)上是在將全球散戶和企業(yè)的資金通過(guò)私營(yíng)穩(wěn)定幣發(fā)行商這個(gè)渠道轉(zhuǎn)化為認(rèn)購(gòu)美債的資金，形成了一條民間資本穩(wěn)定幣美債的債務(wù)消化鏈條。一旦美國(guó)成功構(gòu)建起穩(wěn)定幣價(jià)及代幣化資產(chǎn)的生態(tài)閉環(huán)，作為美債主要減持國(guó)的中國(guó)將面臨金融安全和貨幣主權(quán)的雙重壓力。這種基于區(qū)塊鏈的鏈上數(shù)字美元霸權(quán)可能比傳統(tǒng)實(shí)體美元霸權(quán)更為頑固，從而嚴(yán)重削弱數(shù)字人民幣國(guó)際化的空間。

面對(duì)這種局面，香港的法案絕非被動(dòng)應(yīng)對(duì)，而是一部以攻為守的精密布局。法案明確支持發(fā)行錨定多種法定貨幣的穩(wěn)定幣，尤其為未來(lái)發(fā)行錨定離岸人民幣的穩(wěn)定幣預(yù)留了接口。同時(shí)，法案要求發(fā)行人必須具備最低2500萬(wàn)港元的注冊(cè)資本，儲(chǔ)備資產(chǎn)必須保持100%的流動(dòng)性，并接受定期審計(jì)，以確保持續(xù)的信用基礎(chǔ)。此舉直接指向了數(shù)字鑄幣權(quán)的爭(zhēng)奪。如果香港能夠成功發(fā)行合規(guī)的離岸人民幣穩(wěn)定幣，它就有潛力成為一帶一路貿(mào)易中全新的跨境支付通道，從而繞開(kāi)對(duì)所有美元清算體系的依賴。

因此，香港的穩(wěn)定幣監(jiān)管絕非一項(xiàng)孤立政策，而是中國(guó)對(duì)美元數(shù)字化霸權(quán)的一次釜底抽薪式反擊。當(dāng)美國(guó)試圖利用私營(yíng)穩(wěn)定幣來(lái)消化其巨額債務(wù)時(shí)，中國(guó)則通過(guò)構(gòu)建合規(guī)開(kāi)放的監(jiān)管體系來(lái)爭(zhēng)奪穩(wěn)定幣底層記賬權(quán)的主導(dǎo)地位，為離岸人民幣在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜玳_(kāi)辟生存和發(fā)展空間。短期來(lái)看，香港法案是抵御美元穩(wěn)定幣滲透的一道關(guān)鍵防火墻。長(zhǎng)期而言，它則可能成為撬動(dòng)國(guó)際貨幣格局的重要支點(diǎn)。如果離岸人民幣穩(wěn)定幣最終成功落地，將意味著人民幣首次在區(qū)塊鏈上建立起獨(dú)立于美元的清結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，這才是爭(zhēng)奪數(shù)字鑄幣權(quán)的核心所在。