全球新冠肺炎疫情形勢急劇變化，歐美股市恐慌性暴跌！
2月28日早晨，日本股市暴跌逾3%，A股、港股開盤也跟隨下跌，上證指數低開2.23%，創業板大跌3.75%，港股恒生指數開盤跌1.98%。
天天上千點暴跌，美股昨晚暴跌加速！美股三大股指全線暴跌逾4%，道瓊斯指數再度暴跌1191點，最近4個交易日道指暴跌11.13%，跌去3226點，4個交易日美股市值蒸發33萬億人民幣。
全球疫情形勢嚴峻。伊朗副總統確診，意大利一天新增250例新病例，韓國1299名教徒有癥狀待查。歐洲股市也是一片慘淡，英國富時100、德國DAX、法國CAC40昨日跌幅均超3%。
美股4天暴跌：
33萬億市值灰飛煙滅
2月24日到2月27日，本周4個交易日，此前牛氣沖天、屢創新高的美股急劇下挫，斷崖式暴跌，道瓊斯指數4天暴跌11.13%，指數跌去3226點，昨天一舉跌破26000點大關。
4個交易日美股損失慘重，市值蒸發4.7萬億美元（約33萬億人民幣）。2月27日美股總市值為41.89萬億美元，而在4個交易日前的2月21日（上周五），美股總市值為46.58萬億美元。
美股恐慌指數急速拉升42%
有著恐慌指數之稱的波動率指數，美股CBOE波動率VIX指數連日暴漲，昨夜再度暴漲42%。
新冠肺炎疫情令美股承壓
盡管美國總統特朗普稱新冠肺炎疫情在美國爆發的風險非常低，但投資者似乎對他的言論并不買賬。從創歷史新高到跌入回調區間，標普500指數僅用了6個交易日。德意志銀行的數據顯示，這是標普500指數下跌最快的一次。
德意志銀行首席經濟學家Torsten Slok表示，過去一周的下跌速度甚至超過了1987年10月“黑色星期一”的暴跌。
高盛預計，由于新冠病毒疫情的影響，2020年美國企業的收益增長將停滯不前。
高盛將該公司今年的收益預期從每股174美元下調至165美元，這意味著2020年的收益增幅為0%。
高盛首席美國股票策略師David Kostin周四在一份客戶報告中表示，“2020年，美國企業的收益將不會增長。我們已經更新了盈利的模型，將新冠病毒蔓延的可能性納入考慮。”
“我們下調的利潤預期反映了中國第一季度經濟活動的嚴重下滑、美國出口商的最終需求下降、許多美國公司的供應鏈中斷、美國經濟活動放緩以及商業不確定性的上升，”Kostin表示。
蘋果(Apple)、耐克(Nike)和聯合航空(United Airlines)等公司警告稱，由于該病毒對供應鏈的影響，它們將無法實現收益和收入預期。微軟(Microsoft)周三表示，由于冠狀病毒的原因，這家科技巨頭將無法實現包括Windows在內的細分市場的季度收入預期。
Kostin補充道，“更嚴重的疫情大流行可能導致更長期的混亂以及美國經濟的衰退。”在這種情況下，標準普爾500指數的收益將在2020年下降13%。
不過，芝加哥聯儲主席Charles Evans周四講話稱，現在就判斷冠狀病毒爆發對美國經濟的潛在影響并就此調整貨幣政策還為時過早。
埃文斯強調，“除非我們有更多數據并了解前景預期是什么，否則我認為現在考慮貨幣政策行動為時過早。但是我們正在密切監控，如果我們看到某些事情的確要求做出調整，我相信我們會對其給予充分的考慮。”
特斯拉連續四日下跌，A股概念風聲鶴唳
美東時間2月27日，特斯拉盤前股價降幅超6%，盤中一度暴跌14%，截至收盤，跌幅12.81%。
這已經是特斯拉連續四個交易日股價下跌。
備受A股市場關注的是，今年1月，特斯拉在中國的新車注冊量為3563輛，與去年12月份的6643輛相比，環比下降46.36%，原因是農歷春節假期和新冠病毒疫情延緩了購車者的腳步。
而在2月27日，北京市剛剛發布小客車指標，或將為新能源汽車領域中高端品種帶來部分客戶。
特斯拉在A股的帶動效應向來無與倫比。此前，無論是特斯拉與松下合資公司實現盈利、還是在中國工廠使用無鈷電池的消息，均引發A股相關板塊的巨震。
2月28日，A股特斯拉概念股大幅低開，概念板塊指數大跌4.61%，奧特佳、常鋁股份跌停，威唐工業、旭升股份、模塑科技、橫店東磁、天汽模跌幅7%以上。
與此同時，超級電容、動力電池板塊也紛紛回調。其中，被市場當作超級電容龍頭股銅峰電子跌停。
2月27日晚間，銅峰電子公告稱，公司關注到相關媒體將公司納入超級電容概念股，經核實，公司不生產超級電容產品，與特斯拉沒有任何業務和合作往來。
金價油價下滑
國際油價27日繼續下跌。4月交割的WTI原油期貨價格收跌3.4%，報47.09美元/桶。4月交割的倫敦布倫特原油期貨價格收跌2.34%，報52.18美元/桶。
國際金價27日走低。4月交割的COMEX黃金期貨價格收跌0.04%，報1642.50美元/盎司。
華爾街看好中國市場
目前，由于市場無法判斷疫情蔓延到底會對全球貿易與經濟活動構成多大的沖擊，面對不確定性，華爾街不少機構選擇增持現金、長期美債、基建類資產，跨周期股權投資等投資比重，通過降低投資組合不同資產類別的正相關性，最大限度抵御疫情所造成的金融市場劇烈波動沖擊。
道富環球顧問宏觀策略主管Tim Graf指出，即使歐美央行加快降息步伐，也不會改變這些機構的防御型策略。刺激政策可能使得股市短期內企穩反彈，但在缺乏有效積極財政措施刺激經濟增長的情況下，整個股市估值與實際經濟疲軟基本面將進一步脫節，由此造成股票等權益類資產大跌風險驟增。這也是機構不敢貿然抄底，轉而大舉配置避險資產的主要原因之一。
除了加大現金、長期美債、基建類資產、跨周期股權投資等相關性較低資產的配置，一些海外機構正打算加大人民幣債券資產的配置比重。Tim Graf認為，“相比歐美國家難以同時推進積極財政政策與寬松貨幣政策以刺激經濟復蘇，中國正通過采取積極財政措施，以及降低LPR利率等寬松貨幣政策，令整體經濟趨于呈現V型發展趨勢，因此未來一段時間持有人民幣資產將顯得相對安全。
國際資管大鱷們不約而同選擇增配中國股票。
根據上證報報道，全球最大資管機構之一貝萊德智庫亞太區首席投資策略師龐文博觀點稱，鑒于新興市場央行政策立場保持寬松，且美元漲勢趨緩，貝萊德智庫2020年看多收益相對更高的新興市場股、債。貝萊德始終表示長期看好中國市場。“中國資本市場不僅規模龐大、流通性較強，而且與其他總資產的關聯度相對較低，再加上中國資本市場的開放使國際投資者更容易進入中國市場。”
瑞銀則向高凈值客戶發出建議——增持中國股票。鑒于歐洲低迷的經濟和企業盈利增長前景，與歐元區股票相比，中國股票看起來尤其具有吸引力。此前A股市場調整，瑞銀全球財富管理建議其高凈值客戶利用此機會增持中國股票。“我們繼續看好新興市場股票，并認為近期MSCI亞洲（日本除外）的下跌帶來了具吸引力的長期入場時機。”
景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，當前的市場環境帶來了一些投資機會。疫情對中國經濟的影響是短暫的，支持性政策可起到緩沖作用，從而決定風險資產的走向。中國已實施了積極的財政政策和靈活穩健的貨幣政策，且復工率正在攀升。由于中國經濟仍保持向好勢頭，其股票將迎來極具吸引力的買入機會。
公開資料顯示，瑞銀全球財富管理公司管理著約2.6萬億美元資產，美國景順集團在全球管理著1.2萬億美元的資產；截至2019年底，貝萊德（BLK.N）管理的資產達到7.43萬億美元。
北上資金大筆買入低估科技股
接下來，再看看北上資金的最新動態。
考慮全球風險因素的增加，截至2月27日，北上資金連續5日凈流出，本月累計凈流入額縮減至167.19元。
Wind統計顯示，從北上資金持股變動金額分布來看，金融行業最多，減少超過50億元；信息技術、可選消費行業緊隨其后，均減少超過30億元；此外，工業、日常消費減倉金額亦較多，僅房地產板塊北上資金加倉近7億元。
個股方面，近期北上資金在減倉部分白馬股同時，部分低估科技被大筆買入。
以下為凈賣出金額超2億元公司：
以下為凈買入金額超2億元公司：
據報道，美債收益創歷史新低后，美企盈利增長或將大跌。
【市場預計美聯儲有望再次降息】
這幾天，全球金融市場可謂是哀聲四起，而避險資產則受到了市場追捧。其中，10年期美債收益率已跌破了1.25%關口，創出了歷史新低。市場人士預計美聯儲可能會出手降息，但不少經濟學家對此卻保持懷疑的態度，同時還質疑，降息是否能對經濟起到真正的提振作用。
【美國企業利潤增長恐停滯】
本來今年可能是美國企業利潤回升的一年。但根據昨天高盛發布的一份研究報告，由于國際衛生事件可能變得更加廣泛，不少上市公司都將受到影響，而且短期情況還可能繼續惡化。鑒于此，標普500指數成分公司今年的盈利可能大幅下降13%。或許這是近期美國股市下跌的原因之一。
【全球汽車產量將受沖擊】
衛生事件不僅對汽車消費造成了巨大影響，也對汽車產業供應鏈造成了威脅，近日，不少汽車公司發表聲明，將會陸續暫停多個地區的生產活動。根據研究機構的分析，本次國際衛生事件將會導致全球汽車產量減少170多萬輛，汽車產業鏈將受到較大的沖擊。
【美聯儲降息預期升溫】
本周，針對當前情況，多名美國官員發表了講話。其中美聯儲副主席克拉里達表示，尚不清楚公共衛生事件對經濟的影響。他還強調，目前的貨幣政策是合適的。他的講話暗示美聯儲仍不考慮降息。此外，美國總統特朗普、芝加哥聯儲主席埃文斯，以及美國國家經濟顧問庫德洛的態度也是相對樂觀的。然而，官員的講話并沒有消除投資者的憂慮。
當前，10年期美債收益率一度下破1.4%關鍵點位。市場預期美聯儲為了緩解經濟上的壓力，可能會進行降息。此外，高盛下調美國一季度GDP預期至1.2%。再加上歐美股市受挫，美元指數承壓，周內跌幅超過1%。
【黃金交投于1640關口附近】
接著來關注一下黃金。早些時候，黃金一度沖高到1689.22美元每盎司，隨后回落至1640美元每盎司附近，并且在這區間窄幅震蕩。金價之所以沒有進一步下調，很大原因在于對公共衛生事件的擔憂，提高了市場對各國央行降息的預期。
【白銀沖高回落】
同樣地，早前白銀的上漲動能也比較強勁，銀價一度觸及18.92美元每盎司的高位。不過，隨后白銀開始大幅下滑，目前已經跌至18關口下方。
【歐元逆轉跌勢】
非美貨幣方面。歐元兌美元則逆轉跌勢，周內上漲了160多點，目前已經重返1.10關口。新興市場下跌，套利交易空頭回補，提振了歐元。德國2月IFO商業景氣指數錄得96.1，高于預期的95.3，也支撐了歐元。此外，歐洲央行行長拉加德表示，正在密切關注公共衛生事件的發展，但目前不認為需要調整貨幣政策來應對。
【英鎊先漲后跌】
接著把目光轉向英鎊。本周，英鎊兌美元主要呈現出倒“V”型的走勢，先是沖高到1.3017，然后開啟下跌模式，最終回落至1.29附近。歐盟首席脫歐談判官巴尼耶表示，和英國達成協議將是困難的。
歐盟準備向英國提供歐洲市場準入方面的“超特殊待遇”，但這必須附帶強有力的公平競爭保證。英國方面，英國政府表示6月將視進展決定是否退出英歐自貿談判。英歐談判尚且不明朗，這給英鎊帶來一定的壓力。
【FXSTREET觀點：英鎊兌美元維持看跌趨勢】
那接下來英鎊會怎么運行呢？FXSTREET指出，英鎊兌美元目前交投于1.2890附近，接近今年低點1.2848。根據4小時圖，該貨幣兌位于20、100和200日移動均線下方。而技術指標在超賣水平穩步走低。因此，英鎊兌美元維持看跌趨勢。盡管美元疲軟，但跌破1.2850，將為進一步跌向1.2770打開大門。當然，我們也需要留意，若出現反彈，可關注1.2960和1.3000這2個關鍵點。
【美油大幅承壓】
最后，來關注一下油市。API和EIA原油庫存增幅均低于預期，短期支撐了油價。然而，公共衛生事件還是引發了人們對原油需求下降的擔憂。油價也因此承壓，美油的周跌幅已經超過13%。基于此，高盛將2020年石油需求增長預估從120萬桶每天下調至60萬桶每天。當前，市場關注的焦點仍然是歐佩克以及俄羅斯等盟友是否會進一步減產。
上證指數跌3.71%，創業板指跌5.70%，近300股跌停！終于，暴跌的全球股市，將負隅頑抗的A股也拖下了水。究其原因，直接催化劑依舊是疫情的迅速蔓延，而IMF因此也在28日表示或因此下調經濟增長預測。外圍股市已經跌了整整一周，當屬美股跌幅最為兇悍，美元資產遭市場大幅拋售，砸起盤來甚至連黃金白銀也難幸免。全球最大經濟體美國對全球資本市場無疑有著巨大的影響，股債雙殺的背后究竟有何玄機？
比美股遭血洗還恐怖：美國債收益率雪崩
隨著近日疫情在全球的發酵，隔岸觀火的美國終于也難以獨善其身，道指本周前四天暴跌近2700點。而且比美股更重要的風向標美債收益率也遭屠殺：28日午后，美債10年期收益率跌破1.2%，為歷史首次。這一對兒金融市場頭號風險的影響也逐漸凸顯：一是美股對全球資本市場的風險偏好的打壓，二是全球資產荒的腳步更加接近了。
對此，華爾街兩家頂尖投行的策略師發出警告：美股暴跌可能剛剛開始！高盛的策略師表示，標普500指數的修正期平均為四個月，但因公共衛生事件的不確定性以及美聯儲決策者面臨的限制，這次回調可能會持續更長的時間。花旗集團策略師也多持謹慎態度，理由是公共衛生事件和美聯儲的貨幣政策都不明朗，甚至表示標普500指數將跌至2730點，比其200天移動平均線低10%。
美聯儲財政赤字告急，特朗普向印度拋橄欖枝。上周末至本周，疫情蔓延至美國，使得本被投資者作為避風港的美元資產遭到拋售，但根本原因其實在于美元強勢的核心邏輯發生動搖：作為美國最重要的“金主”，我國央行連續6個月減持美債，直接加大了美聯儲支撐財政赤字。可見，此前鮑威爾最近兩次就美赤字高懸的警告，并非虛言。失去金主的特朗普無奈求助印度，23、24日訪印大嘉肯定美印關系，意欲拉攏印度美元為其“供血”。但寒酸的印度持有美債的最高水平僅1600億，相當于中國目前的15%，對于美國的財政黑洞只能算杯水車薪。于是，市場選擇用腳投票，21日美債收益率率先走弱，24日美國股債雙殺。
疫情徹底打翻特朗普的小算盤。不僅美聯儲被財政壓力壓得氣喘吁吁，一度被視為避險資產、曾與黃金美元同漲共跌的美元也遭到拋售，美債走弱傳到至美股，美股風險再傳到向世界。在全球低利率環境下，“資產荒”開始蔓延。至于不動產等等，能獨善其身么！？此處先省略十萬八千字。
特朗普獨臂難支，全球資產荒蔓延概率升高
美股開啟暴跌模式，特朗普終于坐不住了。本周，特朗普連續喊話。26日，特朗普在白宮發表講話，一再淡化新冠病毒在美廣泛爆發的危害，并指定副總統彭斯負責協調美國政府的響應工作。不過兩黨就疫情滿意預期分歧巨大。同日，美國確認新冠肺炎確診病例升至60例，值得注意的是，當天美國出現無法確定病源的病例，這個極不友好的信號與“歐洲的武漢”——意大利——此前警訊一致，還沒找到“零號病人”的意大利母的確診疫情病例激增至655例，累計17例死亡病例，已超過韓國、日本。本周，美國疾控中心國家免疫和呼吸疾病中心主任南希·梅索尼耶表示，新冠病毒遲早會在美國傳播。特朗普27日表示，他對美國最終會控制并消滅新冠病毒一事持樂觀態度，盡管他承認情況可能首先會變得更糟。
與我國不同的是，美聯儲與特朗普并非一條心，由此當前形勢變得更難解決。美聯儲主席鮑威爾此前曾表示，美聯儲在看到有證據顯示疫情帶來的干擾持續并對經濟造成顯著影響后才會降息。既非“腦洞”不夠，也非危機意識不足，更不是因為非要和特朗普對著干，是因為作為“最終貸款人”——獨立的美聯儲——必須這么干，等待最強沖擊到來再動手。簡言之，美聯儲不會做出猶如我國央行當機立斷的反應。況且是在美赤字預警，并疊加美國債收益率破位、美元吸引力下降的重壓，美聯儲可能不得不“扛到”二季度末（根據芝商所CME的最新調查數據，預計6月份之前美聯儲降息的概率已超過90%），這也意味著，由疫情與宏觀因素共同導致美債、美股起頭引發的大面積資產荒，最不利的可能是這一局面延續至入夏。
溫故知新，資產荒背景下的A股配置啟示
美債、美股引發的資產荒對A股的影響有兩方面，其一是對情緒上的沖擊，但這一沖擊在我國財政、貨幣當局與產業主管部分快速應對的背景下，已相對有所吸收，即政策市的對沖能力發酵。其二，美元資產吸引力下降，導致人民幣貶值壓力緩解，在我國央行寬松意向不變的基調下，反而會進一步刺激存量資金對高流動性資產的關注。
首先應厘清資產荒的概念：資產荒本質上是“高收益、低風險”資產的稀缺。而資產荒分為兩類，一是物以稀為貴，資產少催生資產荒，二是大水漫灌，資金太多引發的資產荒。在央行定向寬松、維持適度寬松節奏，以及不規范的融資渠道仍面臨嚴厲監管，乃至企業未來預期不穩定，資本開支意愿被拖累的背景下，主流機構認為目前的資產荒屬于前者，即由“高收益、低風險”的資產太少所致。需要注意的是，資產荒并不能意味著就一定是追求高成長性與低估值配置。
對比2014至2016年資產荒，目前的國際背景與當時相似，現下的美債、美股吸引力下降更快。國內情況方面，目前與當時相同的是實體投資回報預期低（還要疊加疫情影響的額外打壓）；略不同的是，當時樓市調控嚴格，現下調控邊際性松動，但尚未根本轉變；差異較大的資產荒前夕，股市對資金吸相對引力上升較快。另外值得注意的一點是當下和未來是定向寬松預期強，認為必將上演當時的貨幣超發是武斷的。
A股方面，2014年上半年對資產荒的反應還較慢，多輪起伏后，行情才于年中加速，重資產行業深受追捧，鋼鐵、建筑、銀行、券商、保險、運輸等火爆，電子、農業、醫藥、食品墊底；而節后的資產荒初期則與當時差異較大，電子科技類、農業、食品更熱，重資產類偏涼，地產初露頭角，而券商仍保持相對強勢。為什么會如此呢？
政策引導作用應給予重視，重要性甚至大于產業周期本身。剛過元旦，銀保監會發布的《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》，在最顯著的位置強調“運用多種方式為直接融資提供配套支持，提高直接融資比重”，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。投資者對此應言猶在耳。疫情猝不及防，2月14日，證監會連發連發3文，特別指出要針對“創業板，精簡發行條件，拓寬再融資服務覆蓋面；提高直接融資特別是股權融資比重”。疫情的猝不及防，加速了直接融資的推進。
溫故知新。我國對抗經濟增速下滑的時日不短了，遙想2014年，當時的做法是“印鈔票”，在直接融資不暢的情況下，疊加審批制遙遙無期，發生杠桿牛，重資產行業資產的泡沫被吹大，結果是事與愿違。而今年，坊間用管理層擬將“印股票”加速替代“印鈔票”來形容這一政策變化，意在將存量資金直接注入實體，彌補以銀行貸款為主的企業間接融資之不足，來激發經濟動能，科創板火速上市正是直接融資開道，推動注冊制預期加速，打通直接融資關節。
“聰明錢”這次又對了！連續凈流出后尾盤現脈沖買入！
有趣的是，“聰明錢”北上資金這次又成功完成了一次高拋低吸：2月21日-2月28日北上資金連續6個交易日凈流出，上證指數波段高點也正是在21日。今日尾盤，全天流出的北上資金在尾盤突然出現脈沖式凈流入，在全球股市風雨飄搖的環境下，北上資金的前瞻指導作用值得借鑒，詳情請繼續關注我們后續的相關專題文章。
