當前，中國香港推出穩定幣條例草案，本質上是一場針對美元霸權數字貨幣的防御性創新，更是爭奪數字經濟時代貨幣主權的關鍵一步。美國推動數字貨幣穩定幣化債與中國布局香港穩定幣監管，表面看似各自發展，實則是一場圍繞未來全球金融體系控制權的深層博弈。

美國genius法案要求穩定幣的儲備資產必須100%覆蓋其流通量，并且允許配置短期美國國債。目前，全球穩定幣市值已超過2500億美元，其中錨定美元的穩定幣占比高達99%，他們已成為美債的重要持有者，僅他們一家持有的美債就達到985億美元，規模甚至超過了澳大利亞的外匯儲備。如果該法案最終落地，預計到2030年穩定幣總規模可能擴張至3萬億美元，若其中一半資金配置美債，將帶來約1.5萬億美元的增量需求，相當于再造一個日本級別的美債買家。

這本質上是在將全球散戶和企業的資金通過私營穩定幣發行商這個渠道轉化為認購美債的資金，形成了一條民間資本穩定幣美債的債務消化鏈條。一旦美國成功構建起穩定幣價及代幣化資產的生態閉環，作為美債主要減持國的中國將面臨金融安全和貨幣主權的雙重壓力。這種基于區塊鏈的鏈上數字美元霸權可能比傳統實體美元霸權更為頑固，從而嚴重削弱數字人民幣國際化的空間。

面對這種局面，香港的法案絕非被動應對，而是一部以攻為守的精密布局。法案明確支持發行錨定多種法定貨幣的穩定幣，尤其為未來發行錨定離岸人民幣的穩定幣預留了接口。同時，法案要求發行人必須具備最低2500萬港元的注冊資本，儲備資產必須保持100%的流動性，并接受定期審計，以確保持續的信用基礎。此舉直接指向了數字鑄幣權的爭奪。如果香港能夠成功發行合規的離岸人民幣穩定幣，它就有潛力成為一帶一路貿易中全新的跨境支付通道，從而繞開對所有美元清算體系的依賴。

因此，香港的穩定幣監管絕非一項孤立政策，而是中國對美元數字化霸權的一次釜底抽薪式反擊。當美國試圖利用私營穩定幣來消化其巨額債務時，中國則通過構建合規開放的監管體系來爭奪穩定幣底層記賬權的主導地位，為離岸人民幣在區塊鏈世界開辟生存和發展空間。短期來看，香港法案是抵御美元穩定幣滲透的一道關鍵防火墻。長期而言，它則可能成為撬動國際貨幣格局的重要支點。如果離岸人民幣穩定幣最終成功落地，將意味著人民幣首次在區塊鏈上建立起獨立于美元的清結算網絡，這才是爭奪數字鑄幣權的核心所在。